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特斯拉为代表的优质供给,拉开行业新一轮发展序幕—动力电池与电气系统列报告之(三十九)

作者: 游家训,刘珺涵
时间: 2020年01月06日
重要性: 一般报告
行业评级: 推荐
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摘要: 报告名称:特斯拉为代表的优质供给,拉开行业新一轮发展序幕—动力电池与电气系统列报告之(三十九)
研究员:游家训,刘珺涵
报告类型:行业研究*点评报告
报告日期:20200105

行业/子行业:新能源
公司名称及代码:
投资建议:推荐

【内容摘要】

特斯拉销售持续火爆。2019年特斯拉在全球销售36.7万辆(50%YoY),其中Model 3约30万辆(106%YoY)、Model S/X约6.7万辆(-33%YoY)。根据Marklines的2019年前10月数据(11和12月数据不全),在美国市场中,Model 3自2018年7月开始销售已经突破万辆,甩开BBA同级别车型,并且优势正在扩大。在欧洲市场,Model 3单月销量已经突破6000辆,正在缩小与BBA的差距。 国产Model 3降价,月销量有望冲击万辆。国产Model 3降价至29.9万,降价5.7万元,包含3.2万元的产品降价和2.5万元的国家补贴,降价时间点略超预期。目前上海工厂Model 3单周产能达到3000辆,结合美国和欧洲Model 3上市后的竞争格局,国产版有望打破奥迪A4、奔驰C级、宝马3系在国内豪华品牌B级车的3强格局。上述3款车型在国内单月销量均在1万辆左右,预计BBA等豪华品牌目标消费者需求转移、受优异的动力性能和外观吸引而带来新增需求将带动国产M3冲击1万辆的月销量。 特斯拉海外供给继续扩张。特斯拉弗雷蒙特工厂产能约44-45万辆,同时海外扩张顺利。中国工厂15万辆产能已经量产,并仍在扩张。德国工厂已进入落地阶段。特斯拉已经获得美国市场认可,目前中国和欧洲对其品牌认可度高,本地化生产将强化其市场地位,未来发展将更具爆发力。 海外车企有望开启新一轮快速增长,中国中游将显著受益。近几年,海外传统大车企陆续启动在新能源汽车领域的战略投入,根据其重要车型/平台的推车时间,预计2020-2021年开始将开启新一轮快速增长。中国电池材料企业在全球数码电池的发展过程中已有竞争力,而过去5年,在中国新能源汽车产业大发展中又培育出了具备竞争力的动力电池产业群。我们长期看好有能力深度切入海外主流供应体系的中游公司。 投资建议。电芯继续推荐:宁德时代、亿纬锂能;材料环节推荐与关注:当升科技(化工)、贝特瑞、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、新宙邦(化工)、杉杉股份、嘉元科技(电子)、星源材质(化工);电气系统环节推荐:宏发股份、三花智控(家电)、汇川技术、法拉电子(电子)。 风险提示:新能源汽车政策和销量低于预期,中游产品盈利能力持续下降。

【摘要结束】
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